سيتم تخفيض تقييم كارتا بالمليارات في البيع الثانوي القادم

خطابتعمل شركة TechCrunch، وهي شركة ناشئة كانت تحلق عالياً في وادي السيليكون، والتي انسحبت بشكل صاخب من أحد أعمالها في وقت سابق من هذا العام، على عملية بيع ثانوية من شأنها أن تقدر قيمة الشركة بمبلغ 2 مليار دولار.

تعمل Carta مع بنك الاستثمار Jeffries بشأن عملية البيع وكانت تأمل في البداية في العثور على طلب على العرض بتقييم قدره 4 مليارات دولار، ولكن وفقًا لمصادرنا، قد يكون حتى 2 مليار دولار طموحًا.

يعد هذا انخفاضًا هائلًا، إن لم يكن غير متوقع تمامًا، في تقييم شركة Carta، التي ركزت في الأصل على برامج إدارة جدول رأس المال ولكن مع مرور الوقت بدأت تتطور إلى “سوق أسهم خاص للشركات”. كان هدفه هو الاستفادة من شبكة الشركات والمستثمرين الذين استخدموا منصته والذين لديه معرفة بها. كانت الفكرة الكبرى هي أن نصبح وكيل التحويل والوساطة المالية وغرفة المقاصة لجميع معاملات الأسهم الخاصة في العالم.

وكجزء من هذا السرد، أطلقت كارتا بورصة تهدف إلى العثور على مشترين للأسهم من خلال نظام على طراز المزاد، ثم استخدمت هذا النظام نفسه لتعزيز قيمتها في أعين المستثمرين. في الواقع، بعد القفزات الهائلة في التقييم، من 1.7 مليار دولار في عام 2019 إلى 3.1 مليار دولار في عام 2020، أعلنت كارتا في صيف عام 2021 أنها تبلغ قيمتها 7.4 مليار دولار بعد بيع أسهمها لأول مرة بقيمة 100 مليون دولار 6.9 مليار دولار على منصتها الخاصة.

وبعد حوالي 15 شهراً، في نهاية عام 2022، أعلن الرئيس التنفيذي للشركة هنري وارد، قال لأكسيوس أن قيمة كارتا كانت أكبر (8.5 مليار دولار) بعد بيع ثانوي منفصل. (لم يكشف عن عدد الأسهم التي تم بيعها عند هذا التقييم أو من اشتراها).

لقد فاجأت هذه الأرقام المتزايدة بالفعل بعض المطلعين على الصناعة الذين سخروا منذ فترة طويلة من أن شركة Carta قامت ببساطة بدمج عدد كبير من الشركات المتباينة والمربحة إلى حد ما في محاولة لوضع نفسها كشركة المنصات الكبيرة التالية.

لكن هذا التقييم البالغ 8.5 مليار دولار بدا أكثر عرضة للانخفاض بعد حالة من الفوضى في وقت سابق من هذا العام مع أحد عملاء الشركات الناشئة الذي وجدت شكواه بشأن الشركة صدى لدى الكثير من بقية عالم الشركات الناشئة.

بدأ كل شيء في أوائل يناير عندما اشتكى الرئيس التنفيذي الفنلندي كاري سارينن. علنا جدا أن كارتا كان يستخدم معلومات حول قاعدة المستثمرين في شركته لمحاولة بيع أسهمها لمشترين خارجيين دون علم الشركة أو موافقتها.

في البداية، ألقى وارد اللوم على موظف غير أمين في شركة Carta، لكن مؤسسي الشركة الناشئة بدأوا في مقارنة الملاحظات (ومشاركة تجارب مماثلة)، وبعد 72 ساعة من اتهامه بإساءة استخدام معلومات العميل، قال Carta إنه كان يخرج من مجال العمل الذي أصبح له في الكثير من المتاعب. .

“لأننا نمتلك البيانات، إذا قمنا بالتسويق بشكل ثانوي، فسيشعر الناس دائمًا بالقلق من أننا نستخدم البيانات، حتى لو لم نستخدمها”، يقول وارد. أعلن في ذلك الوقت على المتوسط. “لهذا السبب قررنا إعطاء الأولوية للثقة والخروج من الأعمال التجارية الثانوية.”

كارثة علاقات عامة لكارتا، ولم تكن هذه هي المرة الأولى التي يظهر فيها كارتا في الصحافة لأسباب خاطئة. الشركة لديها تاريخ طويل من مقاضاتها ومواجهة الموظفين السابقين الذين زعموا أن الشركة لديها ثقافة سامة، بما في ذلك ثقافة تضر بالنساء.

الآن، يبدو أن كارتا تعود إلى جذورها وتقييمها السابق الذي ربما يناسب العمل بشكل أفضل. بينما تستمر أعمال جدول الحد الأقصى لـ Carta في النمو (قال مصدر مطلع إن Carta حققت إيرادات بقيمة 380 مليون دولار في العام الماضي)، فقد خسرت أيضًا 65 مليون دولار في عام 2023، و”لا يوجد العديد من الأماكن الأخرى للنمو، على حد قول هذا”. شخص.

التحدي الآخر ذو الصلة هو أن كارتا لم تجد طريقة لجعل أعمال إدارة الصناديق الخاصة بها مربحة من حيث هامش الربح الإجمالي. قد يرجع ذلك جزئيًا إلى الطريقة التي تقدر بها الشركة هذا العمل، لكن ما لا يساعد هو أن العديد من عملاء Carta لا يعودون لأنهم فشلوا في جمع تمويل جديد للمشروع اللاحق. وفي الوقت نفسه، أصبحت مجموعة من عملاء كارتا السابقين الآن كبيرة جدًا لدرجة أنهم انتقلوا إلى بنوك أكبر مثل مورجان ستانلي للحصول على بعض الخدمات نفسها التي كانوا يتلقونها من قبل كارتا.

لم تستجب كارتا على الفور لطلب التعليق من TechCrunch.

على مر السنين، أثار كارتا ما يقرب من 1.2 مليار دولار من المستثمرين، وفقًا لمتتبع الشركات الناشئة Tracxn.

بعض الشركات الاستثمارية الرائدة في الشركة تشمل Union Square Ventures وAndreessen Horowitz وSpark Capital وTribe Capital.